商品期货价格发现功能的实证研究

来源期刊：东北大学学报(自然科学版)2011年第9期

论文作者：曲红涛 庄新田 苏艳丽 关杰

文章页码：1364 - 1368

关键词：期货市场;价格发现;协整;方差分解;大宗商品;

摘    要：运用相关性分析、Granger因果检验、EG两步法检验、Johansen协整检验、脉冲分析和方差分解的方法,对黄金、白银、原油、铜、铝5种大宗商品的期货价格发现功能发挥状况进行实证分析.黄金在短期内存在从期货到现货价格的单向引导关系,但长期内不存在协整关系,期货市场不具备价格发现功能;白银在短期内存在从期货到现货价格的单向引导关系,期货市场具备价格发现功能;原油存在双向引导关系,但现货价格在价格发现功能中作用更大;铝、铜的期货与现货价格双向引导且存在着协整关系,期货市场具有良好的价格发现功能.根据实证研究结果,提出了完善期货市场的建议.