自全球金融危机暴发以来,黄金就成为整个资本市场中最耀眼的“明星”。在其它各类金融投资商品还在“疗伤”时,黄金价格却像脱缰的野马,一路向上,屡次刷新历史高点,“疯狂”的黄金得到了全球投资者的极力追捧。
自2001年起,黄金连续十年保持上涨趋势。从最低的254美元/盎司开始,每年都会创出新高,直到今年上半的最高1265美元/盎司。十年的黄金牛市,实际上表现了全球经济快速发展过程中对黄金的消费需求的增加,和社会财富激增之后黄金价格对应标准的提高。黄金是存在于人类生活中的有着特殊意义的商品,由于其存量稀少且具有优良的物理属性,不仅仅是满足人们佩戴需求的首饰材料,更被人们赋予了在社会发展过程中衡量财富标准的特殊功能。
所以,当全球社会财富在21世纪的第一个十年里快速膨胀时,货币的供给量也相应大幅增加,商品价格随之表现为上涨。黄金自然也不例外,而且随着发展中国家首饰用金需求的增加,和电子产品的普及对工业用金需求的扩大,金价一直保持着稳步攀升的上涨态势。
但是,从近两年黄金价格的变化来看,避险需求已经连续推高金价自2008年的最低点 681.50美元上涨至今年6月最高时的1265美元,上涨幅度高达85.6%,黄金价格“疯狂”上涨的背后,还有大量国际大型对冲基金的身影。在刚刚公布不久的2010年半年度各大基金持仓报告中,华尔街传奇人物埃里克·明迪奇掌管的誉邦资产管理公司,今年第二季度买入了658万股全球最大的黄金ETF ——SPDR Gold Shares(截至第二季度末,价值8.003亿美元);美国著名基金经理约翰·鲍尔森掌管的鲍尔森公司持有3150万股SPDR Gold Shares,截至第二季度末价值38.3亿美元;索罗斯基金截至6月30日持有524万股SPDR Gold Shares,价值6.38亿美元。
因全球金融危机蔓延到整个资本市场,严重影响了投资者对股票市场和信用货币的持有信心。国际对冲基金经理人们发现,投资者开始以寻求避险保值为主要目的的财富资产管理策略,而黄金成为全球各国投资者公认的最好选择。因此他们自金融危机恐慌过后,就一直在投资黄金及黄金公司。另外,政府刺激经济的政策也引发了市场对通胀可能会上升的担忧,引发大量投资者自2009年开始一直不断将资金投入黄金市场。这种以对冲基金为首的专业投资力量,是助推黄金价格持续“疯狂”的元凶,同时也增加了未来黄金价格出现大幅度波动的风险。
根据对三大对冲基金增持黄金ETF基金的时间和价格统计数据来分析,其综合持有成本应该在 1150美元之下。如约翰·鲍尔森掌管的鲍尔森公司自2009年开始就不断买入黄金ETF基金份额,综合成本应该更低。那么,与当前的黄金价格来对比,这三大基金的平均获利空间也应该在8%以上,如果加上杠杆融资和抵押贷款之后在期货市场的做空锁定利润等,预计综合收益应该在20%—50%,甚至更高。
一旦市场投资者持有黄金情绪发生变化,将引发部分获利抛售出现,而大量持有ETF基金的对冲基金们反过来又将成为做空黄金的主力。因此,当黄金经过一段较大空间的持续上涨之后,投资者要注意金价突然转势下跌的市场风险。
冷静地看待当前黄金市场的“疯狂”表现,在全球经济逐渐复苏的大背景下,理性的把握黄金市场投资机会,实现黄金投资理财对个人和家庭财富资产保值避险的作用。