在资本市场上沉寂了许久的多晶硅逐步恢复了活力。自7月份开始,多晶硅价格开始回升,从谷底的50美金每公斤逐步上涨到了现在的每公斤约70美元。有专家预测多晶硅价格的强势至少可以维持到年底。

  在这种预期之下,有关的上市公司股价近期开始快速上涨。7月初以来,川投能源累计上涨了约55%,乐山电力更是翻倍有余,江苏阳光、天威保变等公司也有不小的涨幅。

  多晶硅价格强劲反弹

  多晶硅价格这两年坐了一个过山车。2008年是全球太阳能高速增长的一年,这一年无数的多晶硅项目上马。但自2008年10月份开始,由于金融危机带来需求的萎缩,亢奋的多晶硅价格迅速下泄。

  以人民币计价,在几个月的时间内,多晶硅价格从270万元/吨跌至100万元/吨以内,到2010年初,价格降至40万元/吨的低点。

  物极必反,多晶硅价格暴跌导致了组件价格的大跌,同时由于光伏补贴电价正常下降,导致投资电站收益率提高,从而刺激了组件需求的大量增加,也带动了对多晶硅的需求增加。目前,多晶硅的价格已经从底部上涨了约40%。

  光大证券分析认为多晶硅价格大幅波动的原因有几个。首先是需求超预期:对2010年新增装机的一致预期已经由年初的9G W上调至14G W。同时,供给低于预期,在去年我国多晶硅“产能过剩”质疑之下,国内多晶硅产能释放进程低于预期,包括英利、赛维等大厂的多晶硅项目均延后投产。

  而且,散货市场小易于操纵。由于大厂的主要销售模式是长单订货,流落在市场上的散货数量较少。历史经验表明,在预期转好的情况下,硅价容易被哄抬。

  此外,我国部分省市取消针对多晶硅项目的优惠电价,以每千克150度电的消耗来算,电价上涨7分意味着企业成本每吨增加1万元。成本提升对多晶硅厂实际影响较小,但在市场好的时期,容易成为提价的理由。

  强势至少维持到年底

  投资的关键在于预期,多家券商均认为多晶硅这一波行情至少可以持续到今年年底。

  光大证券认为,在年底前市场没有利空因素出现的几个月中,多晶硅价格不会出现明显回落,而上游硅料厂盈利能力的提升将是中期趋势。

  国金证券表示,多晶硅不会重蹈2008年暴涨暴跌的覆辙,而且这轮价格上涨之后,行业的盈利水平将保持稳定。

  “现在太阳能的成本接近临界点,后面的应用空间比较大,整个行业的发展是没有什么问题的。”广州某券商研发中心总经理向南都记者表示。从其调研的情况看,从4月份开始,国内的晶硅和流片生产商的定单都已经排到了年底。

  国金证券也称,随着太阳能发电成本的不断降低,未来三到五年内在欧美部分市场中,太阳能发电成本将低于火电,太阳能将迎来新的一轮高速成长。届时,全球多晶硅的需求将增加到100万吨的级别,是现在的十倍左右。“我们认为多晶硅不是简单的周期性行业,而是需求存在巨大空间的产业。”

  落实到个股的选择上,国金证券以明年的权益多晶硅产量除以总市值对目前A股进行排序,乐山电力排序第一,产量市值比高达32;其次是天威保变,产量市值比为10。H股方面,国金证券则建议关注保利协鑫(3800.H K ),其产量市值比最高,为63。

  光大证券则表示,后市可重点关注的多晶硅相关公司有乐山电力、天威保变、动力源和大洋电机。