铜

  上一交易日，沪铜日间总体呈现高开后平台式上涨的行情，最新的主力1012合约最终收盘于60100元/吨，上涨1.78%。LME伦铜市场夜间则因为美元出现反弹而出现冲高回落走势，前日最新收盘价为7735美元，上涨0.76%。长江有色1#铜现货市场价格同样跟随期货出现上涨，为59250~59850元/吨，均价较前日上涨450元。

  首先仍然是看最新一周上海期货交易所铜库存数据，上周上期所铜库存基本维持不变，为增长200吨，由于年初的天量库存以及今年下游需求分布偏后等因素影响，下半年库存很可能呈现慢去库存化的现象，较明显的储库现象可能较晚或明年后再出现。因此短期内基本面对铜价并无明显利好影响。其次，从全球金融市场走势来看，国内已然短期明显呈现弱势，预计大盘2500点短期可能将经受考验。而外盘市场美元的下跌我们认为在时间跨度上仍然无法把握，这主要受制于货币及外汇政策面上的两难和股市衍生品市场的低迷。因此对于美元是否能出现陡然大幅下跌从而推动商品大涨我们仍然也持有谨慎观点。综合来看，铜价短期已经由于受到农产品推动CPI及其他金融市场低迷影响再次逐步转热，但确切的说我们仍然没有看到能大幅推动铜价进入新台阶的有利因素，因此震荡偏多观点不变。

  从技术面来看，市场价格此轮的上冲虽然突破了先前的56000元~58000元震荡区间，并大幅上涨至60000元整数大关附近，不过由于即将临近61000元大关，而且时间上仍准备不足，因此在短期来看，市场仍存在较明显的反复可能。

  铝

  隔夜晚间LME铝小幅上涨，最高涨至2213美元，最终收于2181美元，较上个交易日上涨21.5美元，持仓增加了3287手。国内上周五，沪铝主力1012合约高开高走，开盘于15655元，随后震荡盘整，午后震荡上行，最高走至15710元，尾盘收于15690元，小幅上涨了75元；持仓有所增加，达到122560手。

  国内现货市场方面，据报，Aoo 铝（Al）成交范围15260-15300元，上涨65元。国外市场上，LME铝库存减少3972吨，总库存为4393425吨，贴水报于29美元，小幅上升。上交所公布的铝库存增加200吨至494782吨。美联储(FED)周五(9月17日)公布数据显示，美国第二季度家庭负债有所下降，同时由于股市投资缩水，家庭总资产净值亦减少。数据显示，美国第二季度家庭负债下降2.3%，为连续第九个季度下降；家庭总资产净值下降2.8%，至53.50万亿美元。不过，由于联邦政府债务上升24.4%，美国非金融业总负债增加。州和地方政府债务水平下降，企业债务小幅上升0.1%。

  正如笔者前期所预测，近期市场依然维持震荡格局，铝市继续呈现滞涨慢跌行情，方向显得毫无头绪。从基本面情况来看，近期外强内弱格局并未改变，欧洲经济体触底复苏迹象进一步显现，伦铝库存持续下滑，市场相对人气较高，价格也显得较为坚挺。相较于国外市场，国内市场虽从数据来看，经济增速依然较高，不过市场人心不稳是最为关键的问题。“金九银十”导致房地产行情成交与价格都出现明显回升，市场反而担忧国内房地产和货币政策是否会重新出现新的调控，从而对金属上涨带来的非系统性风险。目前来看，现货方面继续疲软，贸易商之间交易也不太理想，旺季不旺的有再度现象的迹象，下游企业观望气氛较为浓厚，短期铝价震荡行情或将维持。 技术上，沪铝在短期均线区间运行，均线横向运动，K线则在布林通道中轨处，开口缩小，本周有几率出现方向，关注美元指数以及资金动向，建议投资者逢低吸纳或者观望。

  锌

  隔夜晚间LME锌震荡走高，开盘于2153美元，尾盘收于2157.5美元，涨跌幅为0.55%，持仓略微上升，达到22万手；成交量小幅缩减，达到28932手。国内上周五，沪锌主力1012合约小幅上涨，高开于17870元，随后震荡上行，最高走至18125元，最终收于18120元，较上个交易上涨380元，成交量为128.4万手，有所缩减；持仓减少了8886手。

  国内现货市场方面，据报，0＃锌成交范围17250-17350元，维持不变。国外市场上，LME锌库存为619125吨，减少800吨，贴水报于26美元，小幅下跌。上交所公布的锌库存下降1646吨，达到236113吨。　中国人民银行17日发布的《2010年中国金融稳定报告》称，银行业要优化信贷结构，加大对经济结构调整和发展方式转变的支持力度。报告称，下一阶段，要继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，根据新形势、新情况着力提高政策的针对性和灵活性。报告指出，银行业要积极防范和化解潜在风险，着力改善盈利结构，强化资本补充和约束机制。

  上周锌市不如前期那么格局明朗，多空分歧似乎有所增大，波动有所加大，不过整体行情依然维持震荡格局。临近周末前期空头有所获利离场，显然资金大幅看空市场的信心并不很足。目前由于金九银十的到来，市场心态好于前期，美元指数继续弱势震荡使得金属市场压力倍减，但是宏观调控的犹如达摩克利斯之剑总是抑制市场情绪，房地产“二轮”调控的争论再度引发，对于加息的种种预测也纷涌而来，市场缺乏指导性方向，行情也只能延续震荡。在全球主要经济体在担忧出现通缩而不断释放流动性以挽救经济，金属市场何去何从依然较为迷茫，国内外行情或将分化，临近较长的中秋及十一长假，市场风险可能再度集中释放，投资者可以适当离场。技术上，沪锌在20日均线上方运行，K线运行于布林通道中轨处，开口缩小，走势相对偏强，建议投资者观望或者逢低买入。