云南锗业（002428）：为谁辛苦为谁忙

  100来天，云南锗业股价走出了一个标准的大V字型。

  今年6月8日，云南锗业登陆中小板块，上市首日报收60．60元，比发行价30元翻倍，随后该股一直下跌，7月2日该股跌至最低36．72元。

  值得关注的是，该股在探底后持续上扬，尤其是9月8日一般法人获配股份640万股上市流通该股连涨三天，9月10日最高冲至67．60元。虽然上周该股在大盘跌势拖累下，股价迅速回落，事实上，7月至今各路资金已“潜伏”其中，私募、公募、社保基金均出现在了半年报公司前十大流通股股东中。9月27日，该股以55．00元开盘，收于58．96元，涨幅8．28%。

  估值过高基金逢低“抢筹”

  统计数据显示，基金至今年7月以来的行情中逐步增持稀有金属板块，基金在金属领域的关注对象是国内拥有较大储藏量的稀有金属，包括稀土领域的广晟有色（600259）、包钢稀土（600111）和中色股份（000758）、云南锗业和拥有锰的湘潭电化（002125）等等。

  在众多国有企业背景稀有金属上市公司中，中小板块的民营企业云南锗业市场表现令市场嘘声一片。

  统计数据显示，今年6月8日，云南锗业上市交易，首日报收60．60元，比发行价30元翻倍，换手率89．5%。随后该股一直下跌，7月2日该股跌至最 低36．72元，仅仅一个月后，这支号称国内唯一拥有锗矿采选、精深加工及研发一体化，锗产业链较为完整的锗生产龙头企业股价几乎被“腰斩”。

  对此，市场普遍认为，云南锗业开盘价过高，市场估值过高是导致其股价跌跌不休的“罪魁祸首”。

  国泰君安5月24日发布的公司研究报告指出，云南锗业是目前国内锗产业链最为完整、锗金属保有储量最大、锗产品产销量最大的锗生产商。云南锗业建议询价区间27．5－30．5元，参考A股相近公司的估值水平，报告认为公司股票的合理价格在27．5－30．5元。

  今年5月，申银万国（行情,资讯,评论）发布的最新研报称，云南锗业公司产品多属于锗金属深加工中附加值较高产品，合理估值区间为26．95－30．8元，建议询价区间24．3－27．7元。

  虽然各家机构较为乐观，但云南锗业56．11元开盘价，首日报收于60．60元还是大大的超出了市场之前估值。由此，该股开始了长达近一个月下跌周期，首日买入者即被“套”。

  值得关注的是，该股在7月2日探底后缓慢爬升，最引人关注莫过于该股9月8日一般法人获配股份640万股上市流通连涨三天，9月10日最高冲至67．60元。

  对此，一位行业分析师对中国经济时报记者表示，云南锗业上市以来股价V型走势原因有二：首先，该股开盘高估值、股价遭“腰斩”不排除是机构资金参与“打新股”的可能性；其次，7月至9月中旬该股持续上扬，这是基金对于稀有金属板块的追捧。

  上述分析师称，为了获得最大利益，在报价阶段，参与询价的机构往往会压低价格，为了获取一二级市场差价。

  对于这种“打新股”手法，市场有分析人士表示，这样有可能一条龙地操控股价牟利，由于发行向大资金倾斜，对于机构，询价时，出高价没有优先权，尽可能压低发行价；申购时利用资金优势，取得控制权；开盘时，操控开盘价，获得暴利。