19日,中国人民银行再度宣布,从2010年11月29日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是继10日央行宣布上调存款准备金率之后,连续第二周上调存款准备金率,2010年以来第五次上调存款准备金率,大多数银行的存款准备金率由此升至18.5%。

  受美国第二轮量化宽松政策的影响,新兴国家纷纷出台政策予以回应。中国政府选择在两周内连续上调存款准备金率,显然是金融管理部门再度对市场发出的紧缩信号,显示了政府抑制通胀和收紧流动性的决心。如此密集的调控是管理层对目前通货膨胀的担忧和经济运行可能出现过热苗头的判断,也明显的对价格构成打击。可见,现阶段政府的工作重点已经从保增长转向防通胀上来,商品价格在这样的情况下难以避免会不断遭到压制。铜价走势震荡

  上周LME基本金属在新兴市场紧缩情绪下一路下探,但整体走势先抑后扬,LME铜价跌破8000美元后,国内沪铜在60日均线位置暂获支撑后,下半周随大宗商品市场及国内股市出现了止跌企稳迹象。伦铜3个月期价上周五收盘6400美元以上,而沪铜主力合约1103重新站上64000。可以说近期受宏观消息面和美元指数变化影响,铜价震荡幅度加大,呈现出不稳定状态。欧美消费强劲

  铜作为金属的领头羊,近期表现称得上稳健。这主要得益于欧美铜需求的上涨。进入10月之后, 各加工材行业不断下降的开工率显示国内铜消费在逐步转淡,有数据显示,11月份国内铜杆行业开工率较9月份下滑7个百分点,而依然处于消费旺季的铜管行业开工率也出现了微幅下调,预示着国内消费转弱的趋势仍在继续。与中国消费逐步弱化不同,美国和欧洲消费强劲程度超过市场预期,这主要是受到美国和欧洲工业生产恢复的带动,有色金属订单的增长很好地说明了这一点。自2009年4月份触底反弹之后,欧洲和美国的有色金属订单保持增长的态势,这种情况在近期并未发生改变。因此,美国和欧洲铜消费依然保持在高位,这与当前伦敦金属交易所中欧洲和美国地区铜库存的持续流出相吻合。其中11月之后美国地区库存下降的幅度接近5000吨。在库存下降的同时,当前伦敦金属交易所铜现货升水已经上升至25美元/吨附近,表明库存的流出并不能满足当地消费的需求。作为传统的铜消费大国,美国和欧洲消费的增长在一定程度上对冲了中国消费下滑给市场带来的冲击,从而给铜价带来一定支撑。压力不容忽视

  但爱尔兰的债务问题还没有得到妥善的解决,欧洲的债务危机会否重演还很难预料,这也给市场带来一定压力。因为今年以来,美元的持续贬值也在为铜价的上涨推波助澜。若欧洲经济再度陷入疲软势必会推动美元的走高,从而打压铜价。虽然爱尔兰政府不愿公开承认该国的债务出现了问题,但欧盟和货币基金组织已经考虑对其伸出援手。但无论如何,欧洲问题没有明确之前,对其经济的担忧仍将笼罩整个市场。

  应该说,对于此次存款准备金的上调,市场早已有预期。继10月CPI 指数公布之后,市场就陷入了忧郁的氛围之内。这或许令再次提高存款准备金率对市场的压力得以缓解。但面对中国政府连续有力的“组合拳”及其显示出的对抑制通胀和紧收流动性的决心,有业内人士表示,年内加息的可能性依然存在,工业品将面临调整压力,尽管铜市场属于国际定价,但今年的两次大幅调整均与中国政策改变有关,在一定程度上说明了当前中国宏观政策对铜市的影响力。后期对于铜市及整个金属市场的走势仍应保持谨慎,动荡不安或是近期大宗商品的主基调。