金马集团近日公告称，公司子公司眉山启明星铝业公司即日起停产50台电解槽，进行设备检修，停产设备占公司总产能的30%左右。其他118台电解槽正常生产。减产期间，公司将对退出运行的相关设备进行检修，为恢复生产做准备。检修完成后，将根据电解铝市场的变化，选择有利的时机恢复这50台电解槽的生产。

  此次涉及减产的电解槽均为2007年6月开始使用的设备，从使用年限上来看确实已经接近电解槽的大修年限，而由于近两年企业盈利状况波动较大，经历了数次关停和重启后已经达到大修的标准。造成企业大面积减产检修的主要原因是电解铝生产亏损。进入12月份后，当地将执行枯水期电力价格，届时电价将超过0.60元/KWH，相较于目前电解铝16000元/吨出头一点的价格，企业很难实现盈利，而从目前铝价的走势来看，是否已经触底尚难定论，因此，企业选择停产检修也是上上之策。

  铝价走势不明朗不仅造成个别电解铝企业减产，也会大大降低前期停产企业的复产积极性。2010年下半年，各级政府狠抓节能减排指标，包括广西、贵州、河南等地的约200万吨/年的电解铝被迫关停，而根据我们之前预计，随着“十一五”临近尾声，各地节能减排的压力将逐步缓解，减产产能将从12月份开始逐渐复产。但近两周基本金属市场的大跌逐步影响企业复产的预期。广西某电解铝企业预计将于12月正式重启产能，但按照目前价位计算企业盈利较小，且铝价后市不明，一旦出现大幅波动将使企业陷入亏损的被动局面，因此，未来铝价走势将决定之前处于停产状态的企业选择何时复产有利。

  在铝价出现明显反弹或者整体基本金属再次确认上涨趋势前，前期关停的电解铝产能恢复时点将被推迟，铝锭供应量增加可能将推后至春节前后。