博威合金昨日在中国证券网举行路演，公司董事长谢识才预计，2010年公司销售收入可达20亿元，未来三年，公司销售收入仍可保持每年30%以上的高速增长。

  博威合金总经理张明介绍，公司精密铜合金棒产量稳居国内首位。公司2007年度、2008年度精密铜合金棒的产量分别为2.00万吨、2.63万吨，2009年度产量达到3.11万吨，保持了较高的增长速度。谢识才还向网友介绍，博威合金自成立以来，一直将技术创新作为企业发展的核心，先后承担了多项国家级科技创新基金项目、国家火炬计划项目及国家“十一五”科技支撑计划项目。公司拥有1项美国发明专利、11项国家发明专利，另有1项德国发明专利申请和10项国家发明专利申请已被受理。公司与安德鲁、西门子、苹果、日立、松下等世界500强企业广泛合作，形成了以中国为中心，向亚洲、欧洲、北美等全球快速挺进的国际市场大格局，未来发展空间广阔。

  博威合金本次拟发行不超过5500万股，发行价格区间为每股24.5元至27元(含上限和下限)。

  本次募投项目实施后，公司将形成覆盖有色合金棒、线、板、带应用领域高、中、低端市场的产品格局：以高强高导铜合金、环保铜合金、易切削青铜等高端合金材料为主的产品产能将达到3.46万吨以上，该等产品技术含量高，产品单位盈利能力强；精密铜合金棒为主的中端材料产品具有广阔的市场空间，产能将达到 3.54万吨，公司业内领先的生产技术和成本管理能力将保证产品保持较高的盈利水平；变形锌合金材将形成1.50万吨的产能，进入铜合金产品的低端市场，弥补公司在低端铜合金产品领域的不足。

  博威合金公司是中高端铜加工优质企业。博威合金是以铜合金棒材为主的专业合金材料制造商，目前拥有年产4.2万吨铜合金棒、1.2万吨铜合金线的生产能力，位居行业前茅。公司已经形成了以精密铜合金棒为主、高强高导铜合金棒、环保铜合金棒及特殊铜合金线为辅的产品构架。

  精密铜合金棒是公司主要收入和利润来源。公司以高中档品种的专业铜合金棒、线材为主，能满足近40个行业众多客户多品种、多规格、差异化的特性需求。2009年公司精密铜合金棒实现销售收入7.30亿元，占公司总收入的62.47%，实现营业毛利5838万元，占公司整体毛利的40.93%。

  精密铜合金棒和高性能铜合金棒是铜合金棒发展方向。2005-2009年间我国精密铜合金棒和高性能铜合金棒产量年均增长率分别为12.92%和12.97%，而整体铜合金棒产量平均增速则为-0.21%。相应的，其产量占铜合金棒比重也分别从2005年的20.16%和11.48%增长至2009年33.06%与18.84%。

  铜合金线年均增速10%。我国铜线材产量约占铜加工材年产量的40%，其中铜合金线仅占5%。虽然铜合金线产量小，但是应用涉及国民经济发展的关键领域。据安泰科预计，我国铜合金线的年消费量将从2008年度16万吨增加到2012年度的23万吨，年均增速为10%左右。

  募投项目适应市场需求。公司本次募集资金计划投资于年产1万吨无铅易切削黄铜棒线生产线、年产2万吨高性能高精度铜合金板带生产线和年产1.5万吨变形锌合金材料生产线。募投项目的实施有利于进一步丰富公司的产品种类、优化产品结构，改变新产品产能不足的情况，进一步提高公司的核心竞争力。

  盈利预测与投资建议。我们预计公司2010-2012年每股收益分别为0.69、0.83和1.18元。按照2011年30-35倍的市盈率，我们认为公司股票合理估值区间为24.90-29.05元。给予合理价值10-15%的折价后，建议申购价格区间为21.65-26.41元。

  风险揭示。原材料价格大幅波动风险；企业税收优惠政策变化风险；募投项目建设进度风险。