高盛JBWere商品研究团队日前将2010年镍价预测上调了9.6%至8.58美元/磅（18910美元/吨），但因供应过剩而维持长期负面的看法不变。

  我们注意到，由于不锈钢生产商的库存回补以及供应短缺，今年以来镍价已经上涨了38%至11.54美元/磅。然而，我们并不认为此轮上涨行情具有可持续性，因为我们的业内调研表明库存回补需求可能即将结束。

  此外，即便是2010年国内不锈钢产量预计将同比增长20%，但我们并不认为这会显著提高镍需求，因为大部分新产能都将集中在含镍量低的不锈钢产品上。

  另一方面，不锈钢行业的供应过剩仍是主要的担忧。根据预测，2010年不锈钢的供应将同比增长20%，而消费量同比增幅将仅为10%，这可能意味着200万吨的过剩量。因此，我们认为供应过剩可能会限制不锈钢价格的上行空间。