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September

2011

锌价难续去年辉煌

发布时间:2011/9/28 9:10:07578次

据长城期货报道:

去年4月中旬到6月底的那一波下跌,沪锌指数的跌幅达到42%,今年8月初开始的这波下跌,沪锌指数的跌幅已经达到27%并且跌破15000点整数关口,且昨日继续跌停。那么,在接下来的国庆节前后,沪锌是否会重回去年13500点左右的底部并一路上涨?

  冶炼厂开工率对价格往往起着重要的作用,我们首先来对比这两波下跌行情开始后冶炼厂开工率的变化情况,去年5月开工率为82.6%,今年8月国内锌冶炼生产开工率跌至年内低点为72.41%,目前冶炼厂开工率已接近去年的水平。开工率降低主要是因为锌价下跌过快及国内锌精矿供应紧张影响,特别是锌精矿的供应在价格下跌过程中的支撑作用较为明显。据估计,考虑一定程度的加工费后,17000—18000人民币/吨之间的价格已挤压了足够的利润空间。因此今年锌价在17000以下后,国内锌精矿供应就开始出现紧张,因此现货锌价受到供给减少的支撑,但期货市场作为金融市场更容易受到恐慌情绪的影响,下跌幅度要大于现货,从期货市场的数据我们可以得出目前的特征已接近去年6月份底部。第一个是长江现货市场锌价与期货1月期价格的价差达到历史极值1675点,而去年6月份出现的历史第二高值也仅为1420点,这说明目前的期现价差已接近去年6月份底部的水平,同时9月份沪锌的注册仓单减少3万多吨也是期货价格相对现货价格过低的佐证。第二个数据是6月期与1月期的价差移动平均值,目前已接近去年7月底和今年6月底的低价差,因此,现货的抗跌将能减缓沪锌的下跌速度。

  锌价如果跌至去年的低点13500左右时能否会出现企稳甚至出现像去年一样的大幅上涨了,从目前的情况看比较困难,供给端减少的同时下游消费情况未见明显回暖,”金九银十“生产旺季到来但下游消费增长仍不明显,且面临资金、环保、限电等诸多问题。另一方面,库存压力较大。截至上周五,上海、广东、天津三地仓库库存57.49万吨,略有增长。产业链上下游生产均不旺,库存压力持续,锌价承压。

  综上,在供给不断减少的支撑下企稳,锌市转为大幅过剩的可能性不大,但是在”旺季不旺“及缺乏市场资金预期推动的影响下,沪锌可能难以出现去年6月份见底后一路上涨的行情。

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