房地产新政利空有色金属。金属市场在4月遭受的最大创伤莫过于中国近期推出的房地产新政。自2009年3季度以来，全国大中型城市房价经历了快速上涨。为抑制房地产过热，政府紧锣密鼓地出台一系列调控措施，从“国四条”、“国十一条”到“新国十条”，政策的重磅出击主要是为了遏制高房价。中国政府近期已通过信贷控制、利率调整、政策监控等措施来加强房地产市场管理。由于房地产市场是关系到国计民生的重要领域，房地产新政力挫金属价格。笔者认为，短期而言，新政打压金属价格。我们可以看到解决当前房地产市场问题根源在于改善当前的供需不平衡的矛盾，“新国十条”也提出要增加居住用地有效供应。2010年保障性住房加大投入，目标为300万套，各类棚户区改造住房280万套。因此，从总体规划来看，房地产市场后期将出现“量增价跌”的格局，当然，由于政策传导到下游消费具有滞后性，预计房地产新政对5月金属市场的影响较为有限，而且不排除楼市的部分投机资金流入股市、期市等资本市场。

  而冶炼厂增产也加大市场供应压力。从3月份开始，随着传统消费旺季的到来，铅锌冶炼行业投产力度加大，中国锌冶炼行业开工率达到85%以上，与此对应的结果就是中国3月精炼锌产量重回40万吨水平之上。3月国内精锌产量为42.1万吨，同比增加23.1%，1-3月份累计生产精炼锌117.2万吨，同比增长37.1%。冶炼厂的增产加大了市场供应压力，这也是锌价近期难有起色的重要原因。

  总体而言，目前从近期价格变化来看，锌的金融属性表现更加突出，市场突发性事件对价格影响较大。随着国家对房地产市场调控的深入，锌价未能独善其身摆脱利空阴影。从技术上来看，锌市维持振荡格局已经持续将近2个月。通常，在一段区间停留时间越长，此区间越有效。因此，在经历充分的调整后，锌价下行空间有限，但后期政府调控地产细则可能陆续出台，加上希腊债务危机导致的欧元区国家主权危机问题，都将成为关注的主要风险点。