与铁矿石行业一样，近年来全球氧化铝需求大幅上升，现货市场不断壮大，现货价格与合同价格之间的背离也越来越明显。

  因此，继动力煤、铁矿石之后，氧化铝的定价恐怕也将走上指数化之路。澳大利亚氧化铝公司首席执行官John Bevan 3日表示，当前的氧化铝定价系统没有反映市场基本面，必须改革。而其所指的改革就是以指数定价取代现行的长期协议价。

  海外企业联盟或将形成

  氧化铝价格目前与铝价挂钩，但矿业公司如必和必拓（BHP Billiton Ltd.）一直表示要转到反映市场清算价格或短期合约的系统。实际上，认为现行的氧化铝定价机制不能准确反映市场供需状况的并非必和必拓一家，此后，美铝、澳大利亚氧化铝公司也随声附和。

  3日，澳大利亚氧化铝公司首席执行官John Bevan表示，氧化铝定价系统必须改革，而这将由中国推动。中国占全球市场的份额日渐增加，在短期和现货市场的交易具有主导地位。Bevan称，新的定价机制应改进，可能导致基于基本面的氧化铝价格指数。

  其实早在今年3月在迈阿密举行的第16届国际铝土矿和氧化铝研讨会上，必和必拓集团总裁就表达出改变氧化铝定价体系的强烈愿望。他认为，以电解铝价格的一定比例浮动计算氧化铝的采购价格是一个过时的模式，可能会导致氧化铝企业缺乏继续发展的动力，为整个铝产业链的发展带来隐忧。必和必拓还称，氧化铝行业呈现出需求上升、现货市场价格与长期协议价格背离的趋势，这与动力煤及铁矿石的情况相一致。

  中铝表态认可现行机制

  中铝公司的上市子公司中国铝业公司(Aluminum Corp. of China) 副总经理吕友清此前向媒体表示，支持现有的氧化铝基准定价机制。

  目前，国内铝厂多与氧化铝供应商以长单结算，长协价格随电解铝价格浮动，一般为三月期铝价格的17%-17.5%。

  中国铝业是全球第三大氧化铝生产商，公司氧化铝大部分用于本公司的铝生产。因此在行业术语中，中国铝业被称之为一体化生产商。

  目前公司拥有400万吨的电解铝产能，以及1100万吨的氧化铝产能。从以上数字看，中铝的氧化铝产品绝大多数由旗下的电解铝公司所消化，此外，中铝目前仍有在建电解铝项目未能投产，其作为单纯的氧化铝供应商的角色也正在进一步弱化。因此，中铝对于现行氧化铝定价机制的表态似乎也掺杂了其作为电解铝企业的立场。

  博弈指数定价 并购再所难免

  “指数定价”这个敏感的词汇继铁矿石之后再次出现在氧化铝市场上。有业内人士处得知，必和必拓正在与其中方合作伙伴交流在中国建立氧化铝价格指数的可能，而一家权威机构已经开始了着手氧化铝价格指数的筹备工作，预计几个月后就将面世。

  该酝酿中的氧化铝价格指数将搜集全国各主要氧化铝市场的现货交易价格，按照成交权重制定最终的指数。而目前指数制定的难点在于对实际成交量的把握。

  但在供应方看来，氧化铝价格指数的推出似乎是大势所趋。国内电解铝供应严重过剩，氧化铝的供给跟不上电解铝产能的扩张，与电解铝价格联动的做法侵害了氧化铝企业的利益，同时也纵容了电解铝的产能扩张。

  而对于上述观点，国内电解铝企业颇为不认同。一位不愿具名的电解铝企业负责人表示，现行的长单定价方式对于氧化铝的供需双方都是保障。对于氧化铝指数化定价，他则表示没有接触过不能评价。

  根据中国海关数据显示，今年4月中国氧化铝进口15万吨，1至4月氧化铝进口同比增加4.4%至175万吨。作为氧化铝的进口国，氧化铝的指数化一旦成行，对于国内电解铝企业来说并不是个好消息。

  目前，敏锐的铝产业各方已嗅出，行业变革在所难免。FSS Advisory Equities Broking投资顾问Robert Foot表示，为了保护自己的利润率，中国铝业将为保留传统定价机制振臂高呼，可目前看来真正执牛耳的是第三方市场，也就是非一体化厂商。

  或许为了对冲氧化铝价格上升的风险，铝市场也会复制煤炭和铁矿石领域的并购热。