SMM网讯：近年来，随着我国商品期货市场稳步发展，期货投资者结构不断完善，机构投资者力量逐渐壮大。应期货市场投资需求差异化加剧的需要，构建多层次的投资标的结构成为当前期货市场发展的重要目标之一，商品价格指数的研究和编制也随之成为市场关注的焦点。本文尝试从推出有色金属期货价格指数的意义探讨编制商品价格指数的必要性。

  经过多年发展，我国有色金属期货已经成为国内期货市场最成熟、国际影响力最大的商品期货板块之一，有色金属期货价格指数推出的基础业已夯实，推出条件也逐渐成熟。尽快推出权威的有色金属期货价格指数，对于进一步拓展我国期货市场服务国民经济广度及深度、完善期市投资者结构、推进相关衍生品业务创新，都有重要意义。

  一是为国家宏观经济管理部门提供参考。大宗商品市场是宏观经济运行的重要组成部分，大宗商品价格的变动在一定程度上反映了国内外宏观经济和金融形势的变化。国际上，大宗商品指数的编制已有50多年的历史，CRB（全称为TR/J CRB指数，即汤森-路透-杰弗瑞-商品研究局指数）等大宗商品价格指数广为人知，它们是监测大宗商品市场价格总体变化、研判宏观经济走势的重要指标。编制并发布有色金属期货价格指数，有利于反映我国有色金属价格水平的总体变化趋势，可进一步挖掘其价格发现功能，为宏观经济管理部门提供更具价值的价格信号。

  二是进一步提升期货市场服务实体经济的能力。我国有色金属期货品种对应的现货覆盖率高，铜、铝、锌、铅产量占到整个有色金属行业产量的97%以上。在单个有色金属品种基础上编制有色金属指数，有利于业界了解有色金属价格的总体运行状况，帮助有色金属企业优化生产和消费策略，从而进一步提高其风险管理水平。反过来讲，这将提升期货市场在整个国民经济中的地位和影响力。

  三是有利于期货市场投资者结构的优化。从国际经验看，投资商品价格指数能在一定程度上对冲通货膨胀带来的风险。同时，由于商品与股票债券之间有低相关和负相关关系，商品价格指数还可以帮助投资者有效分散经营风险。这一点在国际市场上已经得到广大投资者的认可。国际上，商品价格指数投资是机构投资者参与商品期货市场的重要渠道之一，据不完全统计，国际市场的商品指数投资规模已经超过2000亿美元。

  四是为交易所上市指数类衍生产品创造条件。随着商品指数的兴起，商品价格指数期货、商品价格指数ETF、场外商品价格指数掉期等快速发展，目前国际上已有多家交易所上市了基于价格指数的期货和期权产品。商品价格指数作为一项基础性产品，可以为其相关衍生品的创新发展打开空间。

  经过二十多年的孕育发展，我国期货市场品种不断增加，运行机制也逐步成熟，商品价格指数的编制条件基本具备。国内越来越多的机构，特别是金融投资机构，希望价格跟踪性较强的商品价格指数尽早出现，以健全其业绩评价基准和投资标的结构。宏观经济管理部门也希望能通过一个权威的商品价格指数，了解商品市场价格的总体变化，为经济决策提供参考。

  基于上述需求，编制具有投资参考价值的商品价格指数，是提高我国商品市场对机构投资者吸引力的必由之路和关键一步。编制发布有色金属期货价格指数，有利于践行我国期货市场的创新服务理念，为我国机构投资者提供更高层次的商品、资产价格发现和风险管理服务。