在刚刚过去的上半年，黄金市场整体震荡走高，金价半年涨幅达13%，走出一波牛市行情。不过，最新数据却显示，随着金价的走高，空头力量正快速生长，黄金牛市在下半年面临考验。

  统计显示，金价从年初的1100美元每盎司位置起步，低至1061美元，高至近日历史新高 1264.5美元，半年涨幅为13%，最大涨幅19.2%。相对于A股市场等其他金融市场，是名副其实的牛市行情。

  不过，金价在上周的暴跌引发了市场各方对于后市的担忧。上周四金价大幅下滑近4%，创下自2 月初以来的单日最大跌幅。据美国商品期货交易委员会（CFTC）最新的交易员报告显示，管理基金的黄金空头合约在6月29日当周创下自5月以来的最高水平。数据显示，当周，管理基金的空头合约总计5281手，相当于16.98吨，而前一周（6月25日当周）空头合约仅为3422手。空头合约创下自2月以来的最快涨速。然而，空头合约依旧无法与多头持仓相抗衡。多头头寸在29日当周下降3309手，仍有227,944手，相当于732.93吨。该周未平仓合约数量为820,732手，较今年以来的平均水平高15.8%。

  “多头清仓的速度和强度都令人惊奇。”恒泰大通黄金公司分析师武婧指出，市场正在步入短期的调整期。在美国公布疲弱就业数据后，投资者担心美国经济复苏前景，美元兑欧元持续下跌，国际金价获得支撑。周一，黄金在亚洲交易时段早盘回到1213美元附近。周一上海黄金期货价格小幅上涨，主力12月合约上涨1.36元（涨幅为0.52%），报264.26元/克。

  银河证券分析报告认为，从期金和ETF持仓来看，仓单均有所下降，其中非商业性持仓的空头减仓非常显著，说明空头动能已经得到了极大的释放，而ETF仓单仅下降1吨左右，说明市场避险情绪或对冲需求仍然大量存在。尽管如此，市场短期剧烈的调整仍将在未来一段时间出现，投资者应该警惕。