本周相关机构对20家国内主要铜杆企业进行了调研，调研结果如下表：

  1.铜杆线企业开工率出现下滑

  相比5月底6月初调研时平均80.0%的开工率，此次调研铜杆线企业的开工率下滑了4.3%，为75.7%。开工率出现下滑的主要原因是目前铜杆的下游企业—电缆和漆包线均进入了淡季。因高温天气不利于室外施工，工程项目进度放缓，从而影响了电缆的需求。而欧美夏歇也会造成漆包线出口量的下滑，从而影响漆包线销量。铜杆线企业还表示，目前企业开工率的下滑尚不明显，但下游需求的减弱可能导致前期订单执行的放缓，使得成品库存会有所增长，后期若成品库存消化压力加剧，企业开工率可能进一步下降。

  2.铜杆线企业原料库存减少、成品库存持平

  7月铜杆线企业的原料库存占用铜量比为15.2%，低于6月的16.8%。受订单下滑影响，企业对后市铜价普遍持悲观态度，因此在原料采购上采取谨慎原则，尽量压低库存量，不少企业的原料库存仅为1-2天电解铜需求量。而成品库存方面，此次调研的成品库存占产量比重与上次一致，均为10.9%。在之前我们曾提及，如果终端行业需求继续下滑，且铜价走势波动，可能会导致终端企业延后提货日期，最终造成铜杆线企业的成品库存积压。

  3．铜杆线企业废铜使用比例减少

  如我们之前预计的一样，铜杆企业使用废铜比例在6月份进一步下降，主要原因有两点：一方面，目前废铜价格相比电解铜没有明显优势，致使加工企业采购废铜热情不高转而购买电解铜作为生产原料；另一方面，因为废铜贸易商手中持货多数为前期高价货，这部分货源如果以目前市场价格出售普遍亏损，也相应造成持货商在 6月份出货意愿明显不足，市场流通货源偏紧也使得加工企业采购低价货源较为困难。我们认为，虽然近期因为铜价回暖促使废铜持货商出货意愿有所提升，但废铜与电解铜之间较小的价差仍不足以刺激下游企业加大对废铜的采购力度，预计其使用比例仍将维持低位。

  4．企业普遍预期下月订单持稳

  参与调研的20家铜杆企业对下月订单多数持平稳的观点。其中有80%的铜杆企业认为下月订单将会持平，理由是因为传统生产淡季的临近以及终端需求的疲软，7月份铜杆订单下滑已经有所体现，8月份会维持这种低位，但不会继续减少。有15%的企业则表示8月订单将会下降，他们称产品在漆包线中应用比例较为广泛，而近期淡季效应以及南方地区雨水天气频繁使得下游需求明显减弱，未来随着温度进一步升高订单还将继续下降。仅有5%的企业则对下月订单持乐观态度，这部分企业表示前期铜价波动幅度较大抑制了部分终端企业的采购需求，随着铜价的企稳回升，这部分需求将会在未来释放。（调研样本：20家）

  5． 企业对后市预期分歧较大

  参与调研的20家铜杆企业中，有45%的企业认为铜价近期仍将以震荡为主旋律，一方面铜价在目前情况下受资本市场消息面影响较大，而近期欧洲债务危机对市场所造成的影响正在渐渐消退，另一方面铜自身基本面在现阶段对铜价影响较为有限，依靠其本身供需情况很难走出独立行情，预计铜价将会在 50000-55000元/吨展开震荡行情。有30%的企业预计铜价将会下跌，理由是欧洲债务危机及其银行压力测试结果依旧不明朗，美国经济数据的疲软显示出欧美经济复苏的道路仍旧很漫长。国内方面，中国6月份进口铜数据低于预期，银行信贷的缩紧以及对房地产的高压态度加之终端需求疲软难以提振铜价。此外，有25%的企业认为铜价将会上涨，这部分企业认为近期铜价走势正在逆转，铜价仍然有望继续向上摸高，以试图突破55000元/吨阻力。（调研样本：20家）