在沪港两地上市的中国铝业29日宣布与矿业巨头力拓签署协议，双方将共同开发位于西非的西芒杜铁矿项目。业内人士指出，此举拉开了中国铝业由单一铝产业向“多金属”矿业实施战略转型的序幕。

  中国铝业控股股东中铝公司3月19日宣布与力拓集团签署非约束性合作谅解备忘录，合资开发位于西非几内亚的世界级铁矿西芒杜项目。其中中铝公司将投入13.5亿美元，持有合资公司47%的股权。虽然该项目和上市公司并无直接联系，但消息传开后，中国铝业还是收于涨停。业内人士认为，此次谅解备忘录升级为正式协议时，改由中国铝业接手，对上市公司是一个实质性的利好。

  实际上，对于中国铝业来说，拓展铝冶炼加工以外的业务非常必要。2010年4月中旬以来，国内现货市场上的电解铝价格从近17,000元/吨曾一度跌至14,000元/吨，而与此同时，为了推动节能减排工作，国家发展改革委在5月中旬宣布全面清理对电解铝等高能耗行业的电价优惠。

  西南证券研究员兰可表示，虽然一季度中国铝业扭亏为盈净赚6.27亿元，但二季度在双重挤压下，预计公司仅能实现盈亏平衡。

  安信证券分析师衡昆用“黄金时光难再”来形容当前的中国铝业，他表示，在兰可看来，中国铝业较高的用电成本将对公司的盈利形成长期制约。虽然中国铝业董事长熊维平之前向记者表示，将利用甘肃、云南等地丰富的煤炭和水力资源，分别打造煤电铝和水电铝的一体化产业链，努力控制能源成本，但这显然不是朝夕之举。中国铝业的净资产收益率很难回到上轮周期年均21.6%的水平，预计这一指标未来几年不会超过10%。

  上海有色金属网更是指出，从全球电解铝的成本曲线来看，中国电解铝企业的成本大多处于中高端，而随着中东等能源丰富地区大型电解铝项目的不断投产，中国铝产业在全球竞争中将处于不利的位置。在这种局面下，中铝公司提出了“国际化的多金属矿业公司”战略目标。7月21日时，国务院国资委也批准中铝公司的主业调整为矿产资源开发（不含石油、天然气）和有色金属冶炼加工并举。兰可认为，目前国际上的铁矿石价格较前期已有明显回落，中国铝业选择此时正式介入应该说是一个不错的机会。

  不过，兰可指出，中国铝业参与西非铁矿项目，短期内对公司而言转型象征意义大于实际盈利意义。根据国际经验，一座铁矿从开发到投产，至少需要3—5年的时间，这意味着西非项目短期内无法给中国铝业贡献利润。此外，“我的钢铁”研究部经理曾节胜也指出，西非的基础设施较差，且与中国海运距离较远，这会增加项目所产铁矿石的到岸成本。并且，目前淡水河谷等大型矿山正在扩产，5年后铁矿石市场有供大于求的风险，这对中国铝业而言也是不小的挑战。