股权结构与地方发电企业过度投资:基于并购事件的案例研究

来源期刊：中国矿业2014年第S1期

论文作者：崔锦峰 赵鹏大

文章页码：32 - 36

关键词：股权结构;发电企业;过度投资;并购;案例研究;

摘    要：本文基于委托代理理论,选取进行并购的火力发电企业为案例对象,研究股权结构对电力企业过度投资行为的影响。研究发现:对于实际控制人为地方政府的电力企业而言,当大股东"一股独大"时,企业倾向于通过并购进行过度投资;有央企背景的第二大股东参股时,即使持股比例较低,也能有效遏制企业的过度投资行为。研究结论有助于理解发电企业过度投资的诱因,对于指导发电企业减少非效率投资具有重要意义。