后股权分置时代并购目标公司的特征——基于中国上市公司的经验数据

来源期刊：东北大学学报(自然科学版)2013年第6期

论文作者：高振明 庄新田 曹晓玲

文章页码：905 - 908

关键词：并购;目标公司;特征;方差分析;Logit模型;

摘    要：基于后股权分置时代中国的资本市场与制度环境,以A股市场2009年至2011年发生股权交易的上市公司为样本,采用单因素方差分析和Logit回归技术,考察中国资本市场并购目标公司的特征.研究发现,目标公司的特征主要表现为:管理层的效率低下;资产规模相对较大;流动性较低;低增长速度同时资源相对匮乏;目标公司的投资者市场交易行为可以提前反映并购事件.公司营运能力、偿债能力和股本扩张能力对公司成为并购目标具有很强的解释力,Logit回归模型能够较好地鉴别目标公司.